照片:Bolsa de Valores de Caracas

经济

加拉斯证券交易所:投资绿洲或海市蜃楼?

在今年的第一季度,与2020年同期相比,加拉拉斯股市增长了81.3%。让我们看看发生了什么

Caracas chronicles.团队

加拉加斯证券交易所的活动或Bolsa de Valores de Caracas (BVC)已成为委内瑞拉政府最新的诱惑国际投资者的最新运动的关键谈话点。然而,目前尚不清楚它是委内瑞拉经济和金融沙漠缺乏的绿洲或幻影。

在2020年期间,市场受到了大规模的畅销,在大流行创造的危机的最严重时刻,在八年的衰退之后,四年的恶性通货膨胀和极端贬值。但是,正如预期的那样,联交所在2021年出现增长。在2021年的第一季度,BVC交易的债券市场数量达到13.53亿美元,与2020年同期相比增长了81.3%。 ,加拉加斯证券交易所,必须是世界上最小的股市之一,具有最强的名义表演之一(每月40%或50%)。

听起来令人难以置信,对吧?嗯,这里的警告是BVC需要在玻利亚尔交易。因此,虽然名义上,BVC可能具有顶级表现,但实际上,它在世界上具有最薄弱的表现,同时是一个经典的委内瑞拉式扭曲。所以,抱着你的马。

尽管如此,恢复似乎是真实的。 2017年,只有四家公司在股票市场发出债务,现在有32岁。在2021年,四名新球员加入了联交所,其中两个人有私人资本基金旨在确保新公司项目的发展融资。

如上所述,日常交易总量在250到300之间变化,这是非常小的,但这是2017年(109)的三倍(109)和比2020(200)的25-50%。每周交易不会达到500,000美元的标志。

“股票市场交易所曾为留下的公司提供资金,并正在投资新委内瑞拉,开放经济和模型的变化,”BVC总裁Gustavo Purido“指出,指出了BBC。

恶性通货膨胀和玻利瓦尔的贬值粉碎了委内瑞拉斯的储蓄和购买国家货币的投资权力。此外,银行系统的流动资产和资金能力在政府提高了储备要求后已经枯竭。鉴于这些现实,股票市场交易所试图建立自己作为资金和发展项目的替代方案。主要问题是:它有效吗?

打垄断?

因此,BVC中发生的大多数交易都在玻利瓦尔斯定居,这基本上污染了使用委内瑞拉贬值货币的所有问题。 andrésGuevara是Omnis商业伙伴的主任,认为这是BVC具有以下最大的局限性之一:“几乎所有一切都在股票市场的玻利瓦斯上市。由于外币的流动性是比这个国家的玻利瓦尔大的五六倍,你拥有的少数玻利瓦尔,你不会投入库存,你没有动力这样做。因此,迁移到多货市场将非常好,但是在一些反对这种变化的情况下,他们的政府中有一些抵制。“

来自私营部门的球员向当局提出了在当前的法规上放松并让位于多货币证券交易所市场。会议与政府代表,财政委员会成员和经济副部长和财政部,讨论这些和其他主题。但拟议的变化仍然可以看到。

Bolsa de Valores de Caracas甚至介绍了多币和外国投资项目Banco Central de委内瑞拉去年,但提案并没有得到政府的必要支持。

拒绝放宽股票市场的规定与其他领域的规定相反,如银行业,如银行业,外国货币储蓄账户和一些商业行动已被授权。

尽管玻利瓦尔仍在进行交易,但某些证券的标称收益率高于通货膨胀和折旧率,吸引投资者。

Ecoanalítica主任AsdrúbalOliveros(基于Caracas的咨询公司),也认为即使有2021年的反弹,委内瑞拉股票市场仍然很小。“发生了有关的事实是,一些公司在BVC中找到了在严重贷款限制范围内获得资金的方式,“Oliveros说。事实上,自政府在2018年对玻利瓦尔存款对玻利瓦尔存款施加的恶魔储备需求比以来,委内瑞拉的银行贷款至少90%。“然而,这是如果我们对投资不同,更有利的背景,那么许多经济扭曲都会发生这种情况。在这种情况下,股市可能会起飞。”

股市拉玻利士亚

在过去的七年中,委内瑞拉证券交易所市场上有相关的监管改革,试图更新该部门并使其适应当前的国际标准。例如,从2015年开始,为中小企业和公众投标,股票备注规则以及预防和洗钱规则建立了新的筹资规则。但是,正如它已成为习惯的,稳定的举措往往会因并不真正了解工作原理的人的坏思想和个人利益而纠缠在一起。

政府已审查(几次)通过创造自己的证券交易所的金融投资进行资本化。这Bolsapúblicadevalores bicentenaria (BPVB. )2010年和BolsaElectrónicadescentizada de委内瑞拉 (BDVE) 2020年是最新的例子。当Chavismo试图创造它的时候类似的举措自己的加密电脑。 BDVE有传言可以允许加密和外币的交易。但只是谣言,因为它对所有球员都没有开放。不出所料,这些玻利亚维亚股市仍然似乎在Myky的规则和情况下运作,这不会使他们对主流投资者有吸引力。直言不讳地,作为Caracas纪念日的一只核心书呆子说:“只有一个联合交换, Bolsa de Valores de Caracas,其余的是烹饪的失败实验吉萨。“

有一个推动重新打开BolsaAgrícola.,农业商品用于交易(具有良好结果),直到2013年通过价格控制食品杀害。走着瞧。

一个新的投资时代?

BVC的市场资本化在大流行前超过了3亿美元的高峰,2020年暴跌可及12亿美元。在2021年,它显着恢复 - 它临近20亿美元的标志。

在系统中的股票公司已经经历了很高的剥削程度。一些公司在股票市场中最佳地估价的公司在30%到5000万美元之间,在大流行最严重的时刻下降到2或300万美元。

在一个经济处一直在衰退八年,这面临自2017年以来一直面临着激进的过度下流,以及极端的贬值(“Soberano“玻利瓦尔在三年内失去了99%的价值),您可以在许多部门的易于廉价价格找到高价资产。包括证券交易所。

纺织公司Telares de Palo Grande(AMA de Casa)是签名案例。 “当大公司喜欢时,有一种巨大的经济扭曲Telares de Palo Grande(TPG)的价值与房屋相同La Lagunita.(加拉加斯的一个高档社区),“AndrésGuevara说。 “与其资产相比,这两百万美元的市场价值没有。同一家公司也许三到四年前,价值3000万美元。幸运的是,他们已经获得了地面。“

相互和投资基金,意识到机会获取这些欠税公司,乘以。这些车辆允许以美元购买。

“在实践中,你可以在那里购买美元,”格瓦拉说。 “如果您在这些托管银行中的任何一个账户中开设了一个帐户,您可以按美元购买,但投资者不必直接使用美元,他使用玻利瓦斯,使这些共同资金的投资单位有致力于致力于以美元购买购买,然后在银行的钱书桌上买到。“

经过多年的陈旧交易,较大的交易在2021年返回BVC。“最近的情况是科里亨,“格瓦拉说。 “该公司的9%是通过招标报价获得的。这个过程仍在开发中,它尚未结束。“

最近通过房地产基金进入证券交易所和公开发行的CALOX最近推出的Fondo de valores Inmobiliarios(FVI),也有利于这种增长。

另一个新颖性是增加了四个新的股票市场参与者(公司和私人投资基金)Bolsa de Valores de Caracas: Impulsta AgromeGocios,PC-IBC Fondo Mutual deInversiónde首都Cerrado,Fivenca Fondo de Capital Privado,Pivca(Lainnora de Inversiones Y Valores)。其中一些公司提供有趣的选择来自不同部门和大小的企业项目。

此外,私人资助的协会,如Venecapital.,涌现,促进委内瑞拉公司的外国投资。

利用你的恐惧和访问权限

一般而言,委内瑞拉资产是庞大的。我们不仅谈到玛格丽塔,企业和房屋的公寓,在该国的主要城市中,在几十年前的价格下跌低于他们的价格,而且还在所有领域的富有成效的农场和公共公司。

危机也是机会的同义词,尽管接受这种分析的人同意,必须在今天在当今复杂的委内瑞拉进行这些类型的决策之前对市场进行深入研究。

基本需求部门(例如,健康,食品,运输,例如)有很有趣的投资机会,而且还在那些迎合该国中高目标的人中。同样,您将在生产和农业综合性地区找到有趣的选择。

然而,Caracas编年史政治风险单位警告:

“即使在不可否认的增长不可否认的情况下,先例也提供了一定的警示故事,不能被忽视。 2010年,禁止以美元计价证券债券交换业务被禁止,政府关闭了几个Casas de Bolsa并监禁股票经纪商用于当时合法的交易。我们正在谈论超越赔钱的风险程度。立法变革和监管控制可以终止一个活泼的金融市场一夜之间。

“此外,这是一个小型市场。 200作业 - 或如此一天揭示了一种薄弱的体积,提高了金融风险,以及市场的波动性,这可能在大流行期间,在全球的股票市场登记的股票市场20%的滴剂提出了所有警报。似乎新的投资受到经济复苏的期望的动机,今天不应该与政权变更联系起来 - 因为这种可能性似乎是可预见的未来的桌面 - 但却放宽了当地控制,财政数据制裁救济的可能性。“

国际媒体覆盖了2020年的实验,其中罗恩斯塔特特萨被允许在以美元计价的商业纸上出售300,000美元。虽然它是一个非常小的发行,但这是几十年来的第一款。 “这是一个非常非正式的过程。你不得不直接拿钱圣特雷萨的办公室在巴鲁塔,有一堆保安人员;我们现在居住的难以置信和幽灵委内瑞拉的另一张照片。所以,与这些类型的事情的正常过程无关,“格瓦拉说。虽然令人难以置信和娱乐,但这个故事讲述了我们的投资景观的危险程度。

虽然一些地方企业家和投资者在联交所中找到了安慰,但在委内瑞拉可以提供法律保证和风险水平之前,仍然有很长的路要走,即谨慎的投资者可能需要的法律保证和风险水平。然而,从国外的刺激者和肾上腺素瘾者仍然可能有趣。

Caracas chronicles伸出了SuperIntendencia Nacional de Valores(暑假),找出若处Bolsa descentralizada真的使用加密货币和外币进行运​​营,如果他们正在考虑市场迁移,而且在本文写的时候,该机构没有回应。

Marianela Palacios. Ramsbott有助于为此作品报告。